Vko 49/24: Salkunhoitajan omistus /Tietoevry
Salkunhoitajalta: Omistukseni Phoebuksessa pieneni (vähän)
Kerroin puolitoista vuotta sitten viikon 19/2023 blogissa, että tulen jossain vaiheessa pienentämään omistustani Phoebuksessa siltä osin, kuin se on ulkomaisen eläkevakuutukseni alla. Nostin tuosta vakuutuksesta tällä viikolla kuudesosan.
Tämä ei vaikuta siihen, että olen edelleen LähiTapiola-ryhmän jälkeen rahaston toiseksi suurin omistaja. Nyt toki enää 5,8% osuudella, kun osuuteni oli aiemmin 6,1%.
Tätä ei pidä ajetalla markkinanäkemyksenä. Haluan vain hiljalleen päästä eläkevakuutuksestani eroon, kun minulla nyt on vihdoin ikä täynnä se tehdä, ja tämä oli ensimmäinen askel siihen suuntaan. Suora omistukseni rahastossa on 4%.
– – –
Todettakoon, että 30 vuotta sitten nuorena ja tyhmempänä solmimani eläkevakuutus ei ollut kovin järkevä. Marginaaliveroasteeni oli silloin noin 57% ja on edelleen sama. Olisi ollut fiksumpaa olla lykkäämättä palkkatuloa 30 vuotta ja saada rahat käyttöön heti.
Mutta verottaja voinee olla tyytyväinen, että on ollut Phoebuksessa mukana! Ovathan sen lykätyt verotulot kasvaneet vähän yli 15-kertaisiksi.
TietoEvry är lågt värderad just nu, men då den kommer upp till det värde den haft, har den historiskt gått ganska jämnt, inga större upp- eller nedgångar. Hur ser du aktiens framtid?
Jag tycker att du har helt rätt att Tietoevry verkar ganska billigt just nu. Beräknat på det justerade resultatet per aktie för de senaste 12 månaderna (2,05e) är P/E-talet blyga 8,3x, då det i slutet av förra året var 10,1x och i slutet av 2022 var 11,3x. Direktavkastningen är i skrivande stund hela 8,6%, trots att bolaget bara delar ut 70% av resultatet, vilket jag tycker borde kunna vara en hållbar nivå. Det finns alltså inga förväntningar om tillväxt i den nuvarande värderingen.
Så min åsikt är densamma som då jag senast presenterade bolaget i rapporten 1/2022. Nästa gång är dess tur i rapporten 3/2025, ifall jag inte köper nya bolag innan dess.
– – –
Ja sama suomeksi. Kysyjän lailla pidän Tietoevryä melko halpana, eikä näkemykseni ole muuttunut sen jälkeen, kun viimeksi esittelin yhtiön katsauksessamme 1/2022. Seuraavan kerran se on esittelyvuorossa 3/2025, jos en osta uusia yhtiöitä sitä ennen.
Vastaan seuraavan kerran kysymyksiinne perjantaina 10. tammikuuta.
PhoebusBlogista
Hyvät Phoebuksen osuudenomistajat,
Vastaan näillä sivuilla sijoittajilta saamiini kysymyksiin (yleensä) perjantaisin. Yritän ryhmitellä kysymykset niin, että Phoebuksen kannalta mielestäni olennaisimpiin vastaan ensin. Näin keskustelun seuraaminen on toivottavasti helpompaa.
Muistakaa, että tyhmiä kysymyksiä ei ole. Hoidan teidän rahojanne, joten teillä on oikeus kysyä kaikesta, joka mieltänne askarruttaa. Toivon, että te myös käytätte tätä oikeuttanne. Arapaho-intiaanien sanoin: “If we wonder often, the gift of knowledge will come.”
Kysyä voitte sähköpostitse. En vastaa anonyymeihin kysymyksiin. Sen sijaan kysyjät säilyvät vastauksissani kaikki anonyymeinä. Siksi otan näihin viesteihin mukaan myös joitakin sellaisia kysymyksiä, joita kysyjä ei välttämättä ole tarkoittanut tähän blogiin.
Otan mielelläni vastaan kehitysehdotuksia.
Tässä blogissa esittämäni ajatukset eivät ole sijoitusneuvoja. Ensinnäkin siksi, että oikea neuvo riippuu jokaisen sijoittajan taloudellisesta tilanteesta. Toiseksi, en tässä syvenny käsittelemiini aiheisiin läheskään sillä tarkkuudella kuin varsinaisessa neuvonnassa pitää tehdä.
Asiakaskohtaiseen neuvontaan Seligson & Co:lla on varainhoidon palveluita, jotka ovat maksullisia ja edellyttävät erillistä sopimusta. Lisätietoja ja yhteyshenkilöt tästä.
Ystävällisin terveisin,
Anders Oldenburg, CFA
salkunhoitaja