Vko 23/06: TietoEnator/kesä

1. Mitä mieltä olet TietoEnatorista? Osakemarkkinat ovat ainakin pelästyneet alkuvuoden kangertelua. Uskotko kyseessä olevan vain pienen hikan vai oireita jostain

pahemmasta? Kasvu on jo pitkään ollut aika laimeaa, ja aina on luvattu, että ensi

vuosi on parempi.

Katso ensin viime viikon kysymys nro 4 ja vastaukseni siihen.

Alkuvuoden tuloksen pienen heikkouden osalta minusta tuntuu, että kyseessä oli joidenkin projektien kustannusten karkaaminen. TietoEnator on kirjanpidoltaan melko konservatiivinen yhtiö, joten se lienee jo varautunut pahimpaan.

Loppuvuodesta saattaa puolestaan syntyä hieman hämmennystä siitä, että telekompuolella erään asiakkaan sopimus perustui aiemmin tulospalkkioihin, mutta on nyt kiinteähintainen. Sen ei pitäisi merkittävästi vaikuttaa koko vuoden lukuihin, mutta se siirtänee hieman tulosta toiselta ja neljänneltä neljännekseltä ensimmäiselle ja kolmannelle. Sillä ei tietenkään oikeasti ole mitään merkitystä.

Orgaaninen kasvu on viime vuosina ollut laimeaa Tietoenatorilla, ja se on ollut yhtä laimeaa koko markkinoilla. Yhtiö ei käsittääkseni ole juuri menettänyt markkinaosuuksia. Pääsyy laimeuteen lienee siinä, että useimpien yritysten IT-investoinnit olivat poikkeuksellisen suuret 1997-1999, jolloin varauduttiin samanaikaisesti euron käyttöönottoon, vuosituhannen vaihteeseen ja digitaalisen maailman tuloon.

Digitaalinen yhteiskunta on vasta muotoutumassa, joten tulevaisuudessakin riittää kyllä tekemistä. Yli-investointien sulattelu vaatii yleensä useita vuosia, ja se on varmastikin enimmäkseen jo tehty. En ollenkaan pidä yhtiön pientä optimismia markkinakasvun kiihtymisen suhteen ylimitoitettuna.

2. Entäpä johtajanvaihdos? Oletko tavannut Pentti Heikkistä? Oma vaikutelmani on

ainakin, että hän on riittävän maanläheinen eikä sorru hypetykseen.

Viittaan viime viikon vastaukseeni, joka kuului: ”Johdon vaihtuminen on aina riski, ja tässä(kin) tapauksessa uuden johdon tekemisiä on seurattava 3-5 vuotta ennen kuin voi vetää mitään pysyviä johtopäätöksiä.”

Koska on kulunut vasta viikko, johtopäätöksiä en edelleenkään osaa tehdä.

Kyllä, olen tavannut Heikkisen, viimeksi TietoEnatorin pääomamarkkinapäivillä pari viikkoa sitten. Minusta hän vaikuttaa kunnianhimoiselta ja asialliselta.

Jos saisin muuttaa TietoEnatorissa kaksi asiaa, ne olisivat seuraavat:

1. Kasvutavoite, 20% vuodessa, on minusta epärealistinen. Normaalioloissa toimiala kasvaa hieman taloutta nopeammin, jolloin orgaanisesti voi ehkä päästä 7-8% kasvuun. Yritysostoilla tätä voi tarvittaessa kohdennetusti täydentää. Minusta yli 15% kasvu edellyttäisi kuitenkin niin suuria (ja/tai useita) yritysostoja, että riski kasvaa turhan suureksi. Muistakaa Datemaa.

2. Strateginen tavoite, olla maailman johtavia tietojärjestelmäratkaisujen toimittajia pankki-, telekom-, terveys- ja metsäsektoreille, on minusta hieman turhan laajasti muotoiltu. Se voi olla realistinen jos puhutaan tietyistä nicheistä sektoreiden sisällä, mutta esimerkiksi pankkijärjestelmissä TE:n markkinaosuus Euroopassa on tänään luokkaa 1%, maailmalla vain jokunen promille. Johtavan globaalin kokonaisaseman saavuttaminen kaikilla neljällä alalla vaikuttaa minusta erittäin vaikealta tehtävältä. Kaipaan tarkempaa fokusta.

Jos olen tulkinnut uuden johdon esittämiä ajatuksia oikein, yhtiössä ajatellaan melko pitkälle saman suuntaisesti.

Toivon ja uskon, että uusikin johto on niin realistinen, ettei se väkisin pyri saavuttamaan kasvutavoitteita millä tahansa riskillä. Mutta näkisin vielä mieluummin, että yhtiö määrittelisi tavoitteensa niin, että niiden saavuttaminen on realistista. Se on yleensä kannustavampaa.

3. Salkunhoitajalta: Kesän ajan Blogi

Kuten yllä kerroin, vastaan ensi perjantaina siihen mennessä kertyneisiin kysymyksiin. Sen jälkeen Blogi tulee kesän ajan olemaan epäsäännöllisempi. Kirjoitan todennäköisesti yhden heinäkuun ensimmäisen viikon loppupuolella ja palaan säännölliseen aikatauluun elokuun puolella. Ilmoitan näistä tarkemmin ensi viikolla.

.